一、并购战略

1.并购战略的三层内容

作为企业战略之一的并购战略应包括三个层次的内容：

①是否应该选择并购的途径来寻求发展，与之相关的考虑是并购后的企业发展取向。

②并购的手段及实施，以完成并购活动。

③并购后的整合和有效管理以达到并购的预期目标。

2.可供选择的企业发展战略模式

(1)纵向一体化战略

纵向一体化战略又称垂直式整合战略，它是指对本企业有投入产出联系的企业进行投资(自建或并购)，以获得稳定的生产原料供应点和产品销售点，实现生产经营过程的连续化，取得规模经济效应或协同效应。

(2)横向集中战略

横向集中战略又称水平整合战略，是对市场上从事同一种产品或同种产品经营的企业进行投资，以强化市场地位。从并购来说，横向集中最有可能实现管理能力、技术能力、营销能力的互补，实现协同效应，生产规模的扩大也为获取规模经济效应提供了可能。

(3)中心式多角化战略

中心式多角化战略又称同心圆式扩张战略，它是围绕企业某一可转移到其他行业中的核心能力进行投资(自建或并购)，以此核心能力为基础扩展到众多领域或部门，从而分散风险，促进企业的长远发展。

3.可供选择和参考的战略制定方法

(1)波士顿顾问小组

波士顿顾问小组对企业战略的制定的三个概念：经验曲线、产品生命周期(其衰退期最有可能发生并购)和投资组合平衡，按此理论成长期及成熟期企业易发生并购。

(2)波特方法

波特方法的三部分内容：

①选择一个有吸引力的行业。

②利用成本领先和产品差异化来发展竞争优势。

③发展有吸引力的价值链。

(3)适应性方法

适应性方法认为战略是一种适应性过程或一种思维方式，企业管理的任务就是在当时间、竞争和其他变化使企业价值发生变动时，要对管理工作进行调整和更新。

这三种方法之间的共性是战略的制定必须分析各种因素，如果从并购来说，如下几个方面的要素是必须详细考虑的：本企业能力和局限性的评估;目标公司能力和局限性的评估;对利害关系人(顾客、股东、债权人、员工、政府、社区、媒体、政治团体、教育机构、金融机构以及国际组织等)的态度进行评估;本公司所在行业、目标公司所在行业的发展前景;现实的和潜在的竞争者的实力、长处与短处;并购后可能的风险来源及可能的治理措施;并购失败时，可能减少损失的方法;人事安排与组织方式及文化的整合措施等。

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